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金融:经济数据现企稳迹象 资本管理办法配套制度将出

发布时间:2019-10-09 17:57:26

金融:经济数据现企稳迹象 资本管理办法配套制度将出 2012-11-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点本周观点:我们对于四季度的绝对收益持比较谨慎态度,更看好相对收益机会:1)尽管包括近期经济数据、国内有关部门先后确认全年GDP7.5%增速无虑,但资产质量预期短期难以修正;2)资本管理办法相关配套制度将陆续出台,与或多或少减轻融资压力相比,监管部门通过新资本办法实施推动银行转型的初衷不会改变,以此而言相关配套制度的出台难称催化剂; )三季报反映的银行较强的盈利动能,银行板块具备业绩与估值优势、机构配臵大幅低于指数水平为银行获取相对收益提供了空间。维持银行板块“谨慎推荐”评级。

市场回顾:(1)上周全球主要市场银行指数普跌,14个国家平均涨幅 . 4%;(2)发达市场中,德国银行指数下跌6.98%,西班牙银行指数下跌6.19%,领跌;日本以0.6 %、法国以-0.25%的超额收益率处于相对收益前列;( )新兴市场国家中,南非银行指数上涨0.57%、印度银行指数上涨0.18%,领涨;中国以1.74%、南非以1.42%的超额收益率处于相对收益前列;(4)上周A股银行指数下跌1.09%,大型银行下跌0.16%,股份制银行下跌1.41%,城商行下跌1.97%,中国银行表现较好上涨1.4 %,光大银行表现较差下跌4.76%。

估值水平:发达经济体PE10. X,新兴经济体8.1X;发达经济体PB、新兴经济体PB分别为0.8X、1.1X。

要闻回顾:(1)十八大开幕,胡锦涛提出2020年国内生产总值翻一番;(2)10月CPI同比增1.7%;( )欧央行维持利率不变,德拉吉认为欧元区经济存下行风险。

本周主要事件:(1)10-15日,10月货币信贷数据;(2)15日,欧元区、德国公布三季度GDP增长率;( )15日,美联储公布公开市场委员会会议纪要。

个股推荐:基于盈利持续能力和稳健风格偏好,推荐组合为兴业银行、民生银行、工商银行、农业银行。中长期看好转型方向明确的民生银行、招商银行。

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